昨日晚间，春光科技（603657）发布实际控制人的一致行动人拟减持的公告。今年以来，春光科技股价不断创新高，而在减持公告发布的下一个交易日（9月10日）盘中再度创下新高。然而最近四年，春光科技整体处于增收不增利的状态，净利润更是连续4年下滑。
春光科技的净利润为何持续下滑？公司股价为何能够不断创新高？接下来每经资本眼专栏记者就来详细探究一番。
清洁电器整机产品拖累盈利表现 净利润连跌4年
春光科技主要从事清洁电器软管、配件及整机ODM/OEM产品的研发、生产和销售，其中清洁电器整机ODM/OEM产品主要有吸尘器、洗地机、扫地机器人、布衣清洗机、除螨仪等。
春光科技的净利润已经连续四年下滑。2021年之前，春光科技公司的盈利能力表现优秀，毛利率保持在30%之上，净利率保持在16%之上。然而2021年开始，春光科技整体处于增收不增利的状态。2020年至2024年，公司的营业收入分别为8.54亿元、12.95亿元、19.21亿元、18.20亿元和21.22亿元，净利润分别为1.42亿元、1.10亿元、9841.21万元、2499.64万元和1431.46万元。2024年春光科技的毛利率和净利率分别降至10.59%和0.65%。
清洁电器整机产品拖累了公司的盈利表现。从产品构成来看，2020年春光科技的主营产品只有清洁电器软管和清洁电器配件，这两款产品的毛利率分别为38.16%和22.30%。然而，2021年开始，春光科技开始销售清洁电器整机产品，且销量快速上升，并成为公司营收占比最大的产品。2021年，春光科技清洁电器整机产品的毛利率还有8.17%，到了2024年，该类产品的毛利率仅有3.98%。此外，春光科技清洁电器软管产品和清洁电器配件产品的毛利率也较前些年大幅降低，2024年分别为25.72%和9.29%。
由于国内整机代工业务收入规模增加，春光科技2025年上半年业绩表现有所改善。2025年上半年，公司实现营业收入12.51亿元，同比增长39.61%；实现净利润737.87万元，同比增长83.73%。不难看出，尽管春光科技净利润表现改善明显，但绝对数值仍然较小。
春光科技为何持续处于增收不增利的状态？未来盈利能力是否会出现改善？对此每经资本眼专栏记者致电春光科技证券部，接电话的相关工作人员表示对公司未来的利润改善有信心：“最近几年行业竞争比较激烈，我们整机业务是后面切入的，在研发、采购等方面还需要加强。”
具有机器人概念 年内最大涨幅达1.83倍
随着净利润不断下滑，春光科技的股价也持续走低。以前复权方式计算，2021年春光科技股价最高为35.15元，随后不断走低，2024年最低跌至7.59元，相较于2021年最高价，公司股价最大跌幅达到78.41%！不过，2025年春光科技股价表现强势，不断创下新高，2025年6月份首次突破35.15元，2025年8月份再创新高，最高涨至47.98元。
同花顺（300033）显示，春光科技具有机器人概念，公司吸尘器整机代工业务产品主要包括手持吸尘器、洗地机、扫地机器人、布衣清洗机等产品。而今年以来，A股机器人概念股表现都很强势，同花顺相关指数年内涨幅普遍超过40%。
在股价不断创新高后，春光科技大股东计划进行减持。2025年9月9日晚间，春光科技发布了实际控制人的一致行动人减持股份计划公告。该公告显示，金华市凯弘投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“凯弘投资”）和金华市毅宁投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“毅宁投资”）计划通过集中竞价交易和/或大宗交易方式减持所持公司股份，减持数量分别为不超过801625股（占公司总股本比例0.59%）和不超过123900股（占公司总股本比例0.09%）。
在发布减持公告后的下一个交易日，春光科技股价盘中再创新高。2025年9月10日，春光科技股价低开不到2%，盘中振幅剧烈，最大跌幅接近9%，最大涨幅超过5%，最终收盘跌幅为2.52%。如果以今日盘中最高价48.41元来看，春光科技股价已经再度创下新高。据此计算，公司年内最大涨幅达到1.83倍！而相较于2024年的最低价，公司股价最大涨幅则高达5.38倍！
截至目前，凯弘投资和毅宁投资的持股比例分别为4.33%和0.84%，而作为春光科技实控人之一的陈凯先生为上述两家合伙企业的执行事务合伙人。截至2025年6月末，陈凯先生和凯弘投资分别为春光科技第三大股东和第四大股东。其中，陈凯先生质押占其直接持股的比例高达79.37%。
2025年6月30日春光科技前十大股东一览
（图片来源：截图自同花顺）
2025年9月10日，春光科技的收盘价为44.56元，市值为60.24亿元，动态市盈率高达340.8倍，市净率也有6.41倍。若上述两家合伙企业以44.56元减持925525股，那么将合计套现超过4000万元。
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